As empresas de investimento BlackRock e Vanguard transferem participações entre operadoras

Oct 30, 2023

Os principais gigantes financeiros aumentaram as suas participações em operadoras como a Knight-Swift, mas divergiram nas suas escolhas de investimento noutros locais.

Os principais investidores institucionais, BlackRock e Vanguard Group, mudaram as participações na indústria de transporte rodoviário no final de 2022, à medida que a incerteza prevalecia no mercado.

As empresas, que gerem, cada uma, biliões de dólares em ativos para investidores, alinharam-se em algumas decisões de investimento, beneficiando empresas como a Knight-Swift Transportation Holdings, a Forward Air e a XPO, concluiu uma análise da Transport Dive sobre registos de títulos.

Mas outras decisões mostraram que as suas estratégias divergiam em alguns pontos. Por exemplo, enquanto a BlackRock reduziu a sua percentagem de ações detidas na Old Dominion Freight Line, a Vanguard aumentou a sua participação.

As diferenças poderão apenas mostrar como as empresas de investimento poderão estar a reequilibrar os conjuntos de dinheiro, e as mudanças nas posições de empresas como a Vanguard e a BlackRock poderão significar muito pouco em termos do desempenho das empresas, disseram analistas à Transport Dive.

“Os aumentos/diminuições nas posições dos investidores institucionais não demonstraram ser preditores sistemáticos ou robustos dos retornos futuros dos títulos subjacentes”, escreveu Lauren Cohen, professora de Harvard, acrescentando que as apostas são tão grandes que pode ser difícil saber o que um aumento ou diminuição agregada pode sinalizar.

Mas uma análise mais aprofundada mostrou pelo menos porque é que algumas divergências podem estar a acontecer. Os analistas sugeriram que poderiam existir diferenças em termos de fundos geridos activamente e de fundos concebidos para acompanhar secções mais amplas dos mercados.

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Em mais de uma dúzia de empresas, as duas empresas tenderam a avançar na mesma direcção: aumentar as participações globais nas empresas.

O professor clínico da Universidade Cornell, Scott Stewart, fundador e ex-líder do grupo de investimentos estruturados da Fidelity Investments, examinou as mudanças e descobriu por que algumas diferenças estão ocorrendo.

Para a participação Ryder da BlackRock, “os ativos de fundos de índice não diminuíram” e uma “redução foi devido à venda de ações da Ryder em seus ativos, não em fundos de índice”, escreveu ele por e-mail. Em contraste, os fundos alargados da Vanguard aumentaram as posições na empresa de transportes.

“Parece que os fundos activos geridos pela Blackrock estão a negociar acções, porque as suas opiniões sobre as perspectivas das acções (combinação de tendências da empresa e avaliações de acções) estão a mudar”, escreveu Stewart.

Enquanto isso, com a ArcBest, ambas as empresas aumentaram as participações. Mas embora os fundos BlackRock geridos ativamente tenham comprado as ações, a posição da Vanguard mudou devido à compra com o seu Value Index Fund, que se concentra em empresas de menor porte, disse Stewart. “Isso ilustra mais uma razão por trás da negociação de fundos de índice: mudanças no índice subjacente”, observou Stewart.

Embora vários factores possam estar em jogo nas mudanças dos fundos, os analistas também deram a sua própria opinião sobre a forma como as transportadoras poderão estar a enfrentar condições económicas desafiantes.

Um porta-voz de comunicações corporativas da BlackRock recusou-se a comentar as mudanças, mas o Panorama Global da empresa para 2023 forneceu um vislumbre da sua estratégia.

A BlackRock escreveu na perspectiva que a volatilidade macroeconómica e de mercado poderia exigir mudanças de carteira mais frequentes ligadas a “danos económicos”, e uma nova estratégia de investimento exige a prossecução de “visões mais granulares, concentrando-se em sectores, regiões e classes de sub-activos, em vez de em amplas exposições.”

Além disso, os problemas persistem, segundo a BlackRock. Embora haja alguma melhoria, a inflação volátil e persistente pode ainda não ser precificada pelos mercados, segundo as perspectivas. As avaliações poderão cair e poderá haver melhores oportunidades nos próximos anos do que agora, escreveu a empresa.

A Vanguard expressa as suas próprias preocupações e oportunidades nas suas perspectivas para 2023. A empresa observou que a sua projeção a 10 anos para os retornos das ações dos EUA melhorou em comparação com o ano anterior, as atuais avaliações dos EUA são mais atrativas e “uma carteira diversificada entre classes de ativos continua a ser uma ferramenta eficaz para gerir a tolerância ao risco num horizonte de longo prazo. ”